白酒“探花”之爭進(jìn)入白熱化，誰(shuí)能打破行業(yè)格局實(shí)現“超車(chē)”？

4月底，A股19家白酒上市公司2022年財報已全部出爐。

從排位上來(lái)看，茅臺以1241億的營(yíng)收繼續位居行業(yè)之首，也是唯一一個(gè)營(yíng)收超千億的白酒上市公司;五糧液以739.69億的營(yíng)收繼續穩居行業(yè)次席。洋河、汾酒和瀘州老窖則分別以301.05億、262.14億、251.24的營(yíng)收位列3-5位。

不止于此，這五家頭部品牌在2022年營(yíng)收、凈利潤，也都實(shí)現了兩位數以上的同比增幅。在過(guò)去的一年，面對外部環(huán)境較大的不確定性和考驗，這些頭部品牌依舊保持逆勢增長(cháng)，充分體現了它們強大的抗風(fēng)險能力和抗壓能力，也充分驗證了它們具備長(cháng)期可持續增長(cháng)的能力。

通過(guò)上述可以看出，茅臺、五糧液繼續穩坐行業(yè)頭兩把交椅，且短時(shí)內這一格局很難打破。也因此，白酒“探花”位置成為其它頭部品牌爭奪的焦點(diǎn)。

先看洋河。在白酒“探花”位置上，洋河穩居多年，自2010年營(yíng)收首次超越瀘州老窖進(jìn)入白酒前三，“茅五洋”格局一直持續到現在。

不過(guò)，目前來(lái)看，洋河的“探花”地位岌岌可危。從2018年營(yíng)收首度突破200億后，洋河業(yè)績(jì)增速便明顯放緩，2019-2020年營(yíng)收更是呈現下滑趨勢，也因此營(yíng)收始終未能突破300億大關(guān)。即便去年洋河營(yíng)收成功站上300億臺階，成為行業(yè)內第三家營(yíng)收超300億級的酒企，其與瀘州老窖、汾酒的差距也在進(jìn)一步縮小。

2018年，洋河與瀘州老窖、汾酒營(yíng)收差距分別為111億、149億，而到了2022年這一差距已縮小為49.8億、38.9億。顯然，這種差距并沒(méi)有像茅臺、五糧液那樣絕對領(lǐng)先，這為包括瀘州老窖、汾酒在內的其它頭部品牌沖擊行業(yè)三甲提供了更多想象空間。

當然，作為被追趕的對象，洋河近幾年通過(guò)企業(yè)自身調整，也取得了初步效果。從產(chǎn)品結構來(lái)看，洋河2022年中高檔產(chǎn)品同比增長(cháng)21.87%，占比公司總營(yíng)收達到87.1%，這說(shuō)明洋河產(chǎn)品結構正持續升級。

從市場(chǎng)結構來(lái)看，2022年洋河省內市場(chǎng)同比增長(cháng)15.28%，隨著(zhù)夢(mèng)之藍M6+持續發(fā)力，未來(lái)其在省內市場(chǎng)的規模有望進(jìn)一步擴大;在省外市場(chǎng)，2022年實(shí)現23.66%的同比增幅，這說(shuō)明洋河在省外市場(chǎng)進(jìn)入放量期，全國化進(jìn)程也在持續加快。

需要指出的，洋河雖然取得了不錯業(yè)績(jì)，但增速低于瀘州老窖、汾酒。2022年及今年一季度，洋河營(yíng)收增幅保持在15%左右，同期后兩者增速則均超過(guò)20%。此消彼長(cháng)之下，洋河的市場(chǎng)競爭優(yōu)勢在逐漸變弱。

接下來(lái)看汾酒。作為清香白酒龍頭企業(yè)，汾酒在爭奪“探花”的賽道上，堪稱(chēng)卓越選手。在過(guò)去的5年時(shí)間里，汾酒以高質(zhì)量發(fā)展成就了“汾酒速度”，營(yíng)收從2018年的93.82億連跨兩個(gè)臺階，升至2022年的262.14億，這也使得汾酒在營(yíng)收上正式反超瀘州老窖，躋身行業(yè)前四，并向行業(yè)三甲目標邁進(jìn)。

與此同時(shí)，汾酒2022年營(yíng)收、凈利潤增速也位居行業(yè)前五強之首。其去年營(yíng)收、凈利潤增速分別為31.26%和52.36%，凈利潤增速明顯高于營(yíng)收增速，這反應出汾酒盈利能力正在進(jìn)一步增強。

在佳釀網(wǎng)看來(lái)，以青花汾酒和玻汾為代表的明星產(chǎn)品營(yíng)收的持續提升、省外市場(chǎng)的高速增長(cháng),以及清香白酒加速起勢，是汾酒保持“加速度”發(fā)展的三大動(dòng)力源。

在產(chǎn)品上，2022年，汾酒中高價(jià)酒類(lèi)營(yíng)收達到189.33億，同比增長(cháng)39.45%，核心產(chǎn)品青花汾酒系列銷(xiāo)售額更是首次突破百億大關(guān)，同比增長(cháng)60%，其中青花汾酒20貢獻了大部分營(yíng)收份額?？梢灶A見(jiàn)，受益于次高端市場(chǎng)擴容，青花汾酒20未來(lái)也將成長(cháng)白酒行業(yè)下一個(gè)百億級大單品。

在市場(chǎng)結構方面，汾酒近年來(lái)深入推進(jìn)“1357+10”全國化市場(chǎng)布局，立足山西與環(huán)山西區域，積極布局長(cháng)三角、珠三角區域。年報顯示，2022年汾酒全國可掌控終端數量突破112萬(wàn)家，長(cháng)江以南市場(chǎng)實(shí)現穩步突破，同比增長(cháng)超過(guò)50%。未來(lái)，隨著(zhù)全國市場(chǎng)的加速突破和放量，將進(jìn)一步促進(jìn)汾酒以及清香品類(lèi)市場(chǎng)規模擴容。

此前，汾酒董事長(cháng)袁清茂曾提出“三分天下有其一”的階段性目標，即2025年躋身行業(yè)前三。隨著(zhù)“清香熱”升溫，以及產(chǎn)品結構持續優(yōu)化和全國化布局的高效推進(jìn)，汾酒沖擊行業(yè)前三的機會(huì )勢必將更加明顯。

再看瀘州老窖。作為曾經(jīng)的“茅五瀘”，瀘州老窖顯然也是爭奪白酒“探花”之位的種子選手，而重回行業(yè)前三也早已成為其發(fā)展目標。2022年，瀘州老窖營(yíng)收和凈利潤均創(chuàng )下歷史新高，尤其凈利潤更是錄得103.65億佳績(jì)，成為行業(yè)內第三家凈利潤破百億的上市公司。

在產(chǎn)品層面，瀘州老窖中高檔酒類(lèi)產(chǎn)品2022年實(shí)現營(yíng)收221.33億，同比增長(cháng)20.3%，其中國窖1573營(yíng)收超過(guò)150億，這進(jìn)一步鞏固瀘州老窖在高端白酒三強地位的同時(shí)，也為瀘州老窖重回行業(yè)三甲提供了更大信心。目前，國窖1573增長(cháng)空間與成長(cháng)速度比較穩健，業(yè)界預計，國窖1573在十四五末有望再上一個(gè)百億臺階。

在渠道層面，瀘州老窖傳統渠道和新興渠道在2022年營(yíng)收都保持著(zhù)較好增長(cháng)勢頭，尤其新興渠道同比增長(cháng)更是達到64.17%。此外，瀘州老窖全國化布局也正提速，目前華北、西南兩大基地市場(chǎng)已經(jīng)建成，5億級省區已超過(guò)13個(gè)。

值得一提的是，2022年，瀘州老窖酒類(lèi)產(chǎn)品毛利率提升了1.16個(gè)百分點(diǎn)，達到87.02%，尤其中高檔酒類(lèi)產(chǎn)品毛利率更是高達91.05%，在整個(gè)白酒行業(yè)毛利率僅低于茅臺，這也是瀘州老窖以低于洋河、汾酒的年度營(yíng)收，凈利潤卻反超后兩者的重要原因。

可以說(shuō)，無(wú)論是在產(chǎn)品層面，還是在全國化市場(chǎng)布局方面，亦或是營(yíng)收、盈利能力上，都表明瀘州老窖具備一定的沖刺行業(yè)三甲實(shí)力。

此外，郎酒、習酒等也對“探花”之位虎視眈眈。受益于醬酒熱的助推和企業(yè)發(fā)展勢能的強勁，郎酒和習酒已于去年躋身“白酒200億陣營(yíng)”，未來(lái)白酒前三強有兩家醬酒企業(yè)也不是不可能。

當前，從白酒行業(yè)發(fā)展趨勢來(lái)看，行業(yè)集中度將繼續向頭部品牌集中，尤其是在市場(chǎng)存量競爭大背景下，頭部品牌之間競爭勢必將進(jìn)一步白熱化。無(wú)疑，這更加考驗頭部品牌提升品牌力、產(chǎn)品力以及市場(chǎng)執行力等綜合能力。

在茅臺、五糧液遙遙領(lǐng)先下，洋河如何鞏固“探花”地位，汾酒、瀘州老窖、郎酒、習酒等又如何打破現有格局實(shí)現“超車(chē)”，我們拭目以待。

一場(chǎng)全新的“探花”大決戰正在打響。