五糧液增長(cháng)持續強勁：前三季度完成全年目標超七成 凈利增長(cháng)超三成 ...

10月30日晚間，五糧液公布了2019年第三季度報告，業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)，主要財務(wù)指標表現靚麗。財報顯示，2019年1-9月，五糧液實(shí)現營(yíng)業(yè)收入371.02億元，同比增長(cháng)26.84%;凈利潤131.26億元，同比增長(cháng)31.75%;歸母凈利潤125.44億元，同比增長(cháng)32.11%。

通過(guò)財報不難看出，五糧液前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續實(shí)現了良好的增長(cháng)態(tài)勢。同時(shí)，五糧液營(yíng)業(yè)收入已完成全年500億營(yíng)收目標的七成以上，按照當下的增長(cháng)態(tài)勢，全年營(yíng)收目標完成指日可待。

除了前三季度營(yíng)收和凈利表現搶眼外，五糧液其他主要財務(wù)指標也表現不俗。財報顯示，五糧液7-9月，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入99.51億元，同比增長(cháng)27.10%;凈利潤33.19億元，同比增長(cháng)32.79%;歸母凈利潤32.08億元，同比增長(cháng)34.55%。

此外，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為78.25億元，同比增長(cháng)138.57%，展現出較強現金流能力和自我造血功能。而預收款項達到58.65億元，同比增長(cháng)140.37%，環(huán)比增長(cháng)34.7%，保持穩步增長(cháng)。從上述不難看出，五糧液良好的銷(xiāo)售態(tài)勢在現金流和預收款項兩個(gè)指標中得到了印證。

在業(yè)內人士看來(lái)，五糧液維持高增態(tài)勢符合預期。同時(shí)，年初以來(lái)，五糧液量?jì)r(jià)增長(cháng)，需求情況超出市場(chǎng)預期。目前1000元價(jià)位上五糧液沒(méi)有競爭對手，后續隨著(zhù)內外部改革持續落地，五糧液量與價(jià)均有進(jìn)一步上升空間。此外，高端酒是行業(yè)消費升級的最終方向，趨勢明確，確定性強，預計未來(lái)仍將繼續保持兩位數以上增長(cháng)，由于高端酒競爭壁壘最高，五糧液將持續受益。

與靚麗三季報相呼應的是，今天開(kāi)盤(pán)，五糧液股價(jià)上漲2.83%，截至記者發(fā)稿，五糧液股價(jià)為134.66，市值為5226.97億元。而五糧液穩健的業(yè)績(jì)增長(cháng)、良好的投資者回報及清晰的未來(lái)發(fā)展戰略受到了投資者的認可和青睞。事實(shí)上，自今年4月4日五糧液股價(jià)突破和站穩百元后，其年內股價(jià)屢創(chuàng )新高。這充分證明了市場(chǎng)對于五糧液“二次創(chuàng )業(yè)”以來(lái)的認可，同時(shí)也讓五糧液的價(jià)值得到了進(jìn)一步的釋放。

長(cháng)城證券發(fā)布研報指出，公司完成營(yíng)銷(xiāo)數字化轉型，通過(guò)技術(shù)手段，促使經(jīng)銷(xiāo)商嚴格遵守契約、有序銷(xiāo)售。全年高端五糧液進(jìn)展順利，2019年股份公司營(yíng)收超五百億目標達成可期。未來(lái) 3-5 年，隨著(zhù)品牌集中度提升、消費持續升級，五糧液作為濃香龍頭，量?jì)r(jià)空間將非常廣闊。

天風(fēng)食品劉鵬團隊堅定看好五糧液，給予公司2020年估值32倍，14個(gè)月目標價(jià)提高到197元的“買(mǎi)入評級”。在研報中指出，業(yè)績(jì)增速亮眼，現金流量大增，繼續大力看好。核心的核心是五糧液自身的變化遠大于行業(yè)的變化，而且這個(gè)變化是持續的，有能力有動(dòng)力有空間。2020年是五糧液銷(xiāo)售全面加速的一年。五糧液的內外部升級可以簡(jiǎn)單分為三個(gè)階段，第一階段是內部?jì)?yōu)化、第二階段是品牌產(chǎn)品提升、第三階段是銷(xiāo)售全面提升。我們認為目前五糧液的內部?jì)?yōu)化進(jìn)程和品牌產(chǎn)品提升進(jìn)程取得了良好的效果，目前正在向第三階段銷(xiāo)售全面提升轉化中?？春煤笫形寮Z液的營(yíng)銷(xiāo)提升空間。

此外，五糧液產(chǎn)品在未來(lái)量?jì)r(jià)空間清晰，主品牌投放量在保持已有渠道穩定基礎上，增量將來(lái)自于空白區域招商和專(zhuān)賣(mài)店及新拓企業(yè)團購直銷(xiāo)渠道等方面，明年上半年市場(chǎng)、價(jià)格、業(yè)績(jì)各方面將呈現持續向好的發(fā)展態(tài)勢。